4月有色金属方面与整体制造业PMI指数所反映出的供强需弱趋势相互照应。

具体来看，供应方面，虽然四月份检修高峰期，陆续有冶炼厂进入检修，对产量有所影响，但是其他冶炼企业维持正常高产，因此铜锌整体产量虽有所下降但相比弱势的需求方面仍较为充足。需求方面，铜价连连高攀，锌价也维持在较高位置，高价抑制了需求，下游多处于观望态度，采买意愿不强。有色相关的主要终端行业方面，基建投资进度仍较缓慢，2024年一季度，新增专项债相较2023年同期少发行约7227亿元，4月份新增专项债发行约883亿元，较去年少发行约1765亿元。房地产市场也没有明显改善，商务活动指数低位运行，景气水平偏弱，因此铜锌整体需求仍然不强。

库存方面，受供需两方影响，加之再生企业挤占部分市场，导致电解铜、锌锭社会库存的向下拐点较去年明显推后，且至4月中旬累库至较高位置。根据Mysteel调研数据，截至4月18日，铜和锌的社库分别为40.52万吨和20.98万吨。

然而，进入四月下旬，铜价曾出现短暂回调，且临近五一假期，下游逢低接货备库，再加上进口亏损较大影响铜锌进口流入，导致月末电解铜和锌锭库存有所下降。截止4月29日，电解铜和锌锭的社库分别为38.84万吨和19.50万吨，较三月末环比分别小幅增加0.7万吨和0.8万吨。但是整体上假期前下游的补库规模不及预期，而且特别是铜价仍处于高位，锌价也较为坚挺，因此五一假期后，铜锌库存有所回升。（Mysteel）