3月13日，华鑫证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，鲍威尔再现鹰派发言，强加息预期利空落地，利好黄金价格。

　　报告具体内容如下：

　　黄金：美联储官员发言偏鹰，黄金价格受到阶段性打压

　　美联储主席鲍威尔表示：如果有必要，美联储准备加快加息步伐；最终峰值利率可能高于预期；美国通胀放缓，过程可能崎岖坎坷。

　　美联储官员连续放出强鹰派发言，市场已经修正这一轮加息的利率峰值预期。黄金价格利空悉数落地，后续对黄金价格利空的因素将会边际减少，看好黄金价格持续上涨。

　　铜：铜矿干扰持续，利好铜价

　　价格方面，本周LME铜收盘价8770美元/吨，环比-208美元/吨，跌幅2.32%。SHFE铜收盘价68850元/吨，环比-900元/吨，跌幅1.29%。库存方面，LME库存为71725吨（环比+1175吨，同比-2574吨）；COMEX库存为15128吨（环比-834吨，同比-54642吨）；SHFE库存为214972吨（环比-26008吨，同比+53304吨）。三地合计库存301825吨，环比-25667吨，同比-3813吨。

　　美联储主席鲍威尔强鹰派发言，但是并未对铜价造成较大影响。目前多种因素对铜价形成较强支撑：1）国内经济修复，电网投资及房地产用铜需求边际持续向好；2）全球铜库存处于多年低位。看好铜价的后续表现。

　　锑：本周价格高位盘整

　　根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为84500元/吨，环比-1000元/吨，跌幅-1.18%。库存方面，本周国内锑锭工厂库存5930吨，环比-70吨。

　　行业评级及投资策略

　　黄金：美国通胀水平回落速度偏慢，以及FOMC票委官员鹰派发言对黄金价格造成阶段性打压。但是我们认为黄金价格利空悉数落地，后续对黄金价格利空的因素将会边际减少，看好黄金价格持续上涨，维持黄金行业“推荐”投资评级。

　　铜：美联储主席鲍威尔强鹰派发言，但是并未对铜价造成较大影响。国内经济修复，以及全球铜库存处于多年低位对铜价形成较强支撑，看好铜价的后续表现。维持铜行业“推荐”投资评级。

　　锑：俄罗斯矿企出矿的消息不断被市场消化，本周锑价高位盘整。维持锑行业“推荐”投资评级。

　　重点推荐个股

　　推荐赤峰黄金（600988）：立足国内黄金矿山，出海开发增量。紫金矿业（601899）：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。金诚信（603979）：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金（002155）：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。

　　风险提示

　　1）美国通胀再度大幅走高；

　　2）美联储加息幅度超预期；

3）国内铜需求恢复不及预期

4）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等。