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钢价 弱势震荡为主
更新时间:2024-05-15 11:31   来源:期货日报   浏览次数:414 | 文字大小:

4月中旬以来,螺纹钢期现价格开启震荡走势,主力合约运行区间为3630~3750元/吨。现阶段,国内稳增长意愿较强,叠加利好政策持续出台,强预期给钢价带来支撑。但淡季背景下,基本面转弱,成本持续下行,弱现实格局又使钢价承压。整体来看,弱现实与强预期博弈,预计钢价将延续偏弱震荡。


  政策利好预期发酵

  国内一季度GDP录得5.3%较高增速,良好开局并未引发国内经济工作基调转变,4月政治局会议明确指出要坚持乘势而上,避免前紧后松,切实巩固和增强经济回升向好态势。乐观预期持续发酵,首先,宏观政策明确要求“靠前发力”,并“点名”超长期特别国债、专项债、利率和存款准备金率,强调超长期特别国债要“及早发行”,首批特别国债将本周发行;其次,地产政策迎来调整,目标转为消化存量房产,近期杭州、西安等省会城市陆续全面放开限购,提振市场情绪;最后,会议上要求加快专项债发行使用进度,5月以来新增专项债发行明显提速,有利于缓解项目资金到位不足压力,继而利好钢材需求。由此可见,国内稳增长意愿较强,利好预期发酵,继续给钢价提供强支撑。

  进入5月,螺纹钢供需格局出现变化。建筑钢厂盈利状况持续改善,生产相对积极,螺纹钢供应自低位显著回升。截至5月10日当周,螺纹钢周产量为230.61万吨,4月以来累计增加20.87万吨。尽管当下产量处于近年来同期低位,同比降幅为13.96%,但考虑到螺纹钢品种吨钢利润较好,且目前建筑钢厂盈利状况好于其他品类,一旦铁水回流建材,供应增量空间扩大,螺纹钢低供应格局将发生改变。

  与此同时,尽管4月螺纹钢需求表现良好,但触顶担忧开始发酵,高频需求指标出现回落。截至5月10日当周,螺纹钢周度表观需求为261.88万吨,连续两周下降,累计降幅为9.06%,且显著低于去年同期水平,同比降幅为21.62%。相应地,每日高频成交数据同样缩量。此外,钢联水泥出库率和混凝土出货量等指标同样回落,且处于近年来同期低位,佐证了建筑相关需求走弱。

  成本下行拖累钢价

  目前来看,高频需求指标回落并处于近年来同期低位,建筑钢材需求表现不佳,加上供应端存有增量,螺纹钢基本面料将转弱,继而抑制钢价。

  4月华东铁水成本自低位累计上涨340元/吨,与螺纹钢期现价格涨幅相近,可见前期支撑钢价的重要因素是原料强势带来成本上移。然而,当下原料价格高位或难以为继,钢厂复产推升原料需求,但钢材利润近期快速收缩,且钢材需求步入淡季,板材库存持续高企,淡季钢市难以承接钢厂持续复产,利好效应有限。相反,钢材利润收缩或再度引发市场对减产的负反馈预期,叠加粗钢压减政策影响,原料中期需求或走弱。与此同时,原料供应不断恢复,焦化企业利润改善后,开工率持续回升,日均产量已连续四周增加。此外,海外矿石供应维持高位,全球19港发运量连续四周在3000万吨以上,内矿生产同样积极,叠加港口库存持续增加,铁矿石供应持续偏高。

  综合来看,淡季钢市难以承接钢厂持续复产,原料中期需求不乐观,叠加供应逐步恢复,供增需弱局面下,原料承压下行,继而拖累钢价走势。(期货日报)

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