2021年商品价格运行主逻辑还是需求的复苏，商品周期重回补库周期推动上游材料的需求，因此大宗商品价格运行重心将维持高位。锌供给端，2021年预计呈现先紧后松的局面，下半年供应压力或将凸显；需求端，地产处于竣工周期仍能提供部分增量，汽车行业景气度有所回升，耐用消费品稳中略升。出口方面，在全球经济复苏的节奏下，镀锌板出口或有所恢复，消费整体向好。预计2021 年沪锌价格先扬后抑概率较大，运行区间19000-24000 元/吨，操作思路上半年逢低做多，下半年逢高沽空，注意累库节奏。