中经有色金属产业月度景气指数报告

　　（2019年3月）

　　2019年3月，中经有色金属产业景气指数为18.5,较上月小幅上升0.2个百分点；先行指数为72.1，较上月小幅上升0.1个点；一致指数为65.7，较上月回落0.1个点。初步判断，产业景气指数仍在“偏冷”区间运行。

　　产业景气指数在“偏冷”区间运行

　　2019年3月，中经有色金属产业景气指数显示为18.5，较上月小幅上升0.2个百分点。总体看，近期景气指数仍在“偏冷”区域运行。

　　在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有8个指标，包括LMEX指数、M2、商品房销售面积、家电产量、有色金属进口额、十种有色金属产量、业务收入和有色金属出口额；位于“偏冷”区间的有4个指标，包括汽车产量、有色金属固定资产投资额、发电量和利润总额。

　　先行合成指数较上月小幅上升

　　2019年3月先行指数为72.1，较上月小幅上升0.1个点。在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，经季节调整后，2个指标的同比值出现不同程度回升，分别是M2和家电产量，升幅分别为8.2%和15.1%。其余5个指标均有所回落。

　　有色金属生产仍在持续平稳运行

　　经季节调整，2019年2月，十种有色金属产量为469.2万吨，同比、环比分别上升2.5%和0.3%。四种基本金属中，精铜、原铝及精铅同比均有不同程度增长，只有锌产量有小幅回落。

　　有色金属工业固定资产投资额下降

　　根据国家统计局新统计方法统计，2019年1~2月，有色金属工业(包括独立黄金企业)完成固定资产投资额同比下降6.6%。其中，矿山采选完成固定资产投资同比增长10.4%；冶炼和压延加工完成固定资产投资同比下降10.6%。

　　价格同比涨跌互现，环比略有回升，企业实现利润下降

　　2019年3月，上期所6种基本金属三月期货收盘价格分别是：铜48920元/吨，同、环比分别回落2.4%和2.3%；铝13765元/吨，同比基本持平，环比增长0.5%；铅16735元/吨，同比回落10.5%，环比回落3.1%；锌22415元/吨，同比回落9.8%，环比增长5.4%；镍100280元/吨，同比增长1.4%，环比回落2.1%；锡148170元/吨，同比增长3.5%，环比回落0.1%。现货市场方面，铜49750元/吨，同比回落6.2%；铝13920元/吨，同比回落4.3%；铅16960元/吨，同比与2018年持平；锌23550元/吨，同比回落2.1%。

　　经季节调整后，2月全行业业务收入同比回落1.9%；利润总额同比回落31.6%。

　　进出口贸易额涨落互现

　　经季节调整，2月份有色金属产品（不含黄金）进口额为96.8亿美元，同比回落3.7%；出口额为 36.6亿美元，同比上升22%。

　　未来全年有色金属产业仍将有望持续平稳运行

　　国际方面，今年以来，全球贸易和投资表现疲软，制造业增长乏力，下行压力凸显。主要经济体增长放缓，美国经济开始降温，欧洲经济持续低迷，日本表现相对温和，新兴经济体区域有所分化，金融压力略有缓解。

　　国内方面，截止到3月底，中国经济呈现上行力量和下行力量此消彼长的态势，总体来看下行压力还是较大。一方面，全球经济复苏放缓、中美贸易摩擦负面影响显现，对外出口增长由正转负。另一方面，随着以“六稳”为代表的一系列政策的实施和落地，经济运行中的稳定因素也在不断增多，基建投资增长开始企稳回升，消费者信心指数持续回升，市场融资环境改善，资本市场回暖。

　　有色金属产业方面，生产保持平稳，价格环比回升，出口有所放缓，投资、效益延续了下降的态势。受中美贸易磋商形势不明朗、房地产和汽车等行业景气下降的拖累，有色金属行业的整体表现差强人意。据国家统计局数据，2019年1~2月份，全国商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%。汽车工业协会数据显示，2019年2月，汽车产销分别完成141万辆和148.2万辆，环比分别下降40.4%和37.4%，同比分别下降17.4%和13.8%。与有色金属需求密切相关的下游行业景气度大幅下滑，必然会影响终端消费对有色金属需求的拉动。

　　中国有色金属工业协会发布的2019年一季度有色金属企业信心指数显示，在连续回落3个季度后，有色金属企业信心指数今年一季度虽出现回升到49.4，但仍低于临界点。

　　未来有色金属生产将继续保持平稳运行；有色金属价格在当前价位震荡运行，环比或有小幅回升，但在外部环境尚未明朗的情况下，大幅上涨可能性不大；有色金属工业企业实现利润降幅或将逐渐收窄；有色行业固定资产投资下降格局仍难以出现根本改变；有色金属产品出口仍难有明显起色。

　　综上，预计未来有色金属产业仍将在“偏冷”区间较为平稳运行。