菲律宾疫情近来升温，大岷区和周边4省3月29日-4月4日再度实施防疫等级最高的“加强区隔离”。疫情再度升温也不由让人担忧其镍矿运作情况，通过调查分析，我们认为：主流镍矿区远离疫情中心，新常态下出货量稳步增加；失业率再度增加，政府再度全面封锁可能性较低；区域性封锁初见成效，疫苗接种进行时。当前菲律宾疫情发展具有不确定性，但综合来看，在经济发展的前提下，事态发展暂对于镍矿端开采及运输影响较小。而4月伊始，苏里高地区雨季也进入尾声，按照往年出货惯例，菲律宾将在二季度迎来镍矿出货增加期，预期供应增多下市场看空情绪愈发浓厚。