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根据公布的3月12日包头市发改委《包头市能耗双控(一季度)红色预警响应措施》的通知,为保证完成一季度能耗双控目标,制定能耗双控(一季度)红色预警响应措施。其中涉及包铝股份减少用电1.5亿千瓦时和东方希望包头稀土铝业减少用电1.5亿千瓦时。若文件内容属实,我们预计影响电解铝产能43.2万吨且政策具备延续性。随着二季度电解铝运行产能阶段性下降+消费旺季来临带来的补库需求,在低的社会库存下预计电解铝二三季度缺口进一步扩大,叠加可能的政策催化和进口窗口关闭打开价格天花板,我们维持未来一年铝价突破2万元/吨和长周期铝行业景气周期开启的判断。