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嘉能可近期频频出手,再次战略布局铁矿石
更新时间:2019-02-28 09:27 浏览次数:8789 | 文字大小:

近期,有关嘉能可这家被媒体喻为 “大宗商品界的高盛” 的瑞士籍国际贸易商在铁矿石行业的战略布局,频见诸于报端。据媒体报道称,嘉能可拟与巴西国家钢铁公司Companhia Siderurgica Nacional(CSN)和加拿大Black Iron公司合作。

1. 嘉能可与CSN的合作概况


据悉,CSN目前致力于减少在2015年至2016年铁矿石和钢铁价格暴跌以及巴西经济严重衰退后积累的债务,引发资产出售需求。为了削减债务,CSN去年以4亿美元的价格出售了美国业务,该公司首席执行官Benjamin Steinbruch曾承诺再出售价值10亿美元的资产,不过这些出售尚未实现。


伊塔乌BBA银行在1月的一份报告中称,CSN短期内的资产剥离可能包括出售Stahlwerk Thuringen (SWT)和Lusosider,预计共筹资7.54亿美元,以及铁矿石业务,预计筹资5.38亿美元。


据知情人士称,嘉能可即将与巴西国家钢铁公司Companhia Siderurgica Nacional(CSN)签署价值5亿美元的5年期铁矿石采购协议。一位消息人士表示,嘉能可最迟将在第一季度签署协议。


据了解,CSN下属的矿业公司在2018全年的铁矿石产量为2788万吨,同比2017年减少7%;2017年CSN铁矿石产量共2990万吨。CSN2018全年铁矿石销量为3478万吨,同比2017年增加220万吨(6.7%),其中15%供自家使用,其余85%外销至亚欧市场。


2. 嘉能可与Black Iron的合作概况


加拿大的Black Iron Inc.(多伦多证券交易所代码:BKI;美国场外交易市场代码:BKIRF)在本周宣布已与矿业巨头嘉能可(伦敦股票交易所:GLEN)签署谅解备忘录(MOU)。


据市场消息称,上述两家公司正在洽谈为Black Iron公司在乌克兰的Shymanivske铁矿项目的建设提供资金,并将开始就融资承包方案进行正式谈判。


Shymanivske铁矿床在乌克兰——这是个介于欧洲、俄罗斯、亚洲和中东市场之间的战略地区。该矿山位于乌克兰中部基辅东南330公里处,位于KrivBass铁矿开采区的中心地带。


据2013年的一份报告显示,上述乌克兰Shymanivske铁矿项目已探明及推定储量为6.46亿吨,铁品味31.6%,已推断储量为1.88亿吨,铁品位30.1%。据可行性研究报告,Shymanivske项目每年能够产出920万吨铁品位68%的铁精粉。这些数据跟目前媒体披露的最新信息无二,说明该项目后续没有新的发现。


当时,美特集团(Metinvest)拟以2000万美元立即认购BKICyprus公司最初定向增发股,这项投资将使Metinvest持有BKICyprus公司49%股份,预计当时双方的合作无果而终,否则不会有今天嘉能可参与融资。


根据Black Iron2017年11月发布的 “初步经济评估(Preliminary Economic Analysis,简称:PEA)”,该项目预计分成两个阶段建设,开始每年干选400万吨精粉产量,后续每年增加至800万吨的产量。包括17%的应急费用,PEA估计第一阶段的资本投资将为4.36亿美元,第二阶段的资本投资将为3.12亿美元。


根据谅解备忘录的条款,嘉能可将为该项目建设提供融资,作为交换条件,嘉能可将获得该项目一期400万吨年产量的开采权。但是,如果有投资者的条款与Glencore提出的投资条款相同或更优,Black Iron也可以将其分配给其他股权投资者。另外,Black Iron继续与欧洲的国际金融机构和银行进行债务融资讨论。


400万吨的开采权是否意味嘉能可需要付出该项目一期资本投资的4.36亿美元?


3. 嘉能可曾经在铁矿上也有类似的布局


近期的这两桩国际合作,可以看作是嘉能可在铁矿行业 ”以资金(融资)换资源“ 的又一次战略布局。为什么这么说呢?因为近年来嘉能可已经与巴西的淡水河谷公司、澳大利亚的FMG集团都有过类似的合作。也许嘉能可之前与上述与矿业巨头的合作并不一定像今天它与CSN、Black Iron的这种模式,但没有嘉能可的战略布局(合作细节和模式不得而知),嘉能可近年如何得以销售淡水河谷的一部分港口 ”巴混(虚拟混矿)“ 和FMG的混合粉?


要知道,在2013年以前,嘉能可的身份只是全球大宗商品交易市场的最大交易商,它是轻资产的贸易公司,在制造方面的影响力基本可以忽略不计。直到2013年,嘉能可收购了全球十大矿业公司之一埃斯特拉塔(Xstrata)。这桩总额高达619亿美元的艰难并购案,让嘉能可成为了全球第四大矿业生产集团、最大锌生产商、第三大铜矿开采商以及第四大镍矿开采商等,同时也改变了全球矿业生产和大宗商品交易两大行业的竞争格局。至此,嘉能可在19年内实现由6亿美元到880亿美元的估值“大跃进”, 2014年,嘉能可从世界排名第12位上升至第10位,也是历史最好成绩。(编注:斜线部分内容来自星潮FOF研究院)


嘉能可也曾经一度遭遇到巨大的风险,它从2014年9月份最高点的41.333港元,下滑到2016年初的7.538港元,嘉能可的股价在四个月内直接暴跌了超过80%,市值也亏损了约610亿美元,让市场人士一度以为嘉能可会破产。但是,它及时对一些矿产资源进行了处置,断臂求生。这些年大宗商品的复苏,让嘉能可也走上复兴的道路(编注:斜线部分内容来自星潮FOF研究院)。


展望此次嘉能可的两桩合作,嘉能可等于用资金换得了资源,它这次布局了巴西粗粉、块矿(CSN的拳头产品是 “IOC6” 巴西粗粉和 “NPSP” 巴西块矿)和乌克兰精粉(据资料显示,精粉品位可达到68%),是不是它觉得这两块资源将在近年来有良好的市场前景呢?

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