沪镍低位震荡，主力合约收跌0.67%，报126910元/吨。中东地缘冲突推动国际油价大幅走高，通胀担忧随之升温，叠加美联储主席此前鹰派表态，市场对9月加息预期回升，宏观情绪对镍价形成压制。基本面来看，矿端成本虽有松动，但底部支撑尚存，成本坍塌风险有限，沪镍延续偏弱震荡格局。

印尼镍矿价格小幅走弱，菲律宾矿价整体持稳。镍铁厂当前在手订单多已签至10月，目前正陆续与下游钢厂洽谈10月长协价格。短期来看，终端钢厂压价与镍铁厂成本支撑持续博弈，镍铁市场延续偏弱运行态势。钢厂心理采购价位进一步下移，贸易商在钢厂持续施压下报价有所松动，市场报价重心小幅下移，但下游观望情绪较浓，实单成交寥寥，整体交投氛围清淡。

9月国内电解镍排产环比有所下降，进口亏损较前期明显收窄，但精炼镍整体供给仍偏宽松，全球显性库存维持高位，对价格形成持续压制。需求端，8月三元材料产量小幅回升，但9月动力电池排产及销量均不及此前乐观预期，电芯厂原料库存相对充裕，当前采购多以刚需补库为主，批量囤货意愿不强。不锈钢厂受终端消费疲软影响排产有所下降，合金与电镀领域需求保持稳定，国内整体需求疲软格局尚未出现明显改善。

对于后市，宏源期货评论表示，中东局势反复，成本与宏观相互牵制，沃什鹰派发言令加息预期升温，弱需求与高库存压力仍在，印尼镍矿配额调整虽仍未有定论，但整体供应难放宽至此前水平，镍价下方空间不大，预计宽幅震荡。