近期焦煤供应端各类消息扰动较多，煤炭板块“反内卷”预期再起，煤焦价格大涨，在成本端对成材形成支撑，同时挤压钢材对铁矿让利空间，今日铁矿期货表现在黑色板块中最为弱势，主力收低0.06%报794.5元/吨，较昨日收盘价跌4元。

　　
　　9月3日阅兵期间北方地区将实施至少两周环保限产，可能压制铁矿需求。产业端淡季，但钢厂盈利率依旧处在同期高位，铁水无明显向下压力，需求支撑仍存。上周247家钢厂盈利率续增至65.37%，创逾9个月高位，高炉开工率连续第三周持平于83.46%，高炉炼铁产能利用率下降至90.24%，日均铁水产量继续回落1.52万吨至240.71万吨，但同比增幅仍达1.73%。
　　
　　全球铁矿发运再度下降，7月28日-8月3日全球铁矿石发运总量环比减少139.1万吨至3061.8万吨。然而受益于前期发运增量陆续到港，中国47港铁矿到港总量环比增加302.7万吨至2622.4万吨，增幅达13%。本周一Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量14310.97万吨，较上周一增29.24万吨；45港库存总量13740.97万吨，环比增54.74万吨。
　　
　　综上，黑色系整体转暖，主因是焦煤价格再度大幅上涨带动板块走强，受安全新规执行即将落地，市场对煤矿安全监管趋严预期增加，整体看原材料端焦煤供给因素扰动较多，查超产、阅兵安全监管等因素影响仍将持续，反观铁矿石供需矛盾仍需积累，也没有所谓“反内卷”和供给侧改革的实质性叙事，受相关情绪影响相对较小，
　　
　　新世纪期货提示。短期供应微增、需求有韧性，供需矛盾不大，后续随着供应增量兑现，基本面仍有边际转弱风险。8月国内进入会议和政策“真空期”，在无新政策接力的情况下，产业定价占比有望提升，近期盘面以原料涨价挤压钢厂利润为主，后续重点关注淡季钢厂成材厂库和实际利润变化，短期矿价或降波区间震荡等待基本面矛盾积累，若淡季因素持续发酵、后续矿价仍有一定回调空间。