美国将钢铝关税从25%上调至50%，政策不确定性或影响全球金属贸易流向，就业市场强劲：美国5月非农新增就业13.9万人（预期13万），失业率持稳于4.2%。时薪环比增长0.4%（前值0.2%），同比增速3.9%，通胀压力仍存。特朗普呼吁美联储降息100基点，但强劲数据或推迟宽松预期，宏观面层面美国政策扰动，非农数据超预期。

 镍矿供应仍有波动，菲律宾主要矿产区已经逐步走出雨季影响，但是装船量仍受一定影响。印尼内贸镍矿基准价较为坚挺，六月镍矿升贴水定价基本稳定，后续下行空间有限。全球库存方面LME镍库存周降288吨（至199092吨），国内沪镍库存周降865吨（至21192吨），供应过剩格局未扭转。产能市场已处于供过于求状态，印尼多个镍项目即将投产，有机构预计供应过剩将持续至2027-2028年。

供应端来看，矿价坚挺与产能过剩博弈。不锈钢市场截至上周现货价报13175元/吨，较月初持平，中印部分厂商减产，但累库压力未消，终端需求低迷。需求端来看不锈钢低迷，新能源支撑不足。

中辉期货分析师苏日嘎拉图认为，沪镍供需基本面仍维持宽松格局，结构性行情很难有持续性机会，整体维持低位盘整为主。（中辉期货）