【下周展望：关注中美会谈，或重新逼近关口】

• 现货方面，整体呈现区域分化态势，主流市场涨跌互现，而佛山铝市场主要呈现贸易商压价少采需求明显冷却，下游需求独木难支，成交不佳的状态，临近周末相当部分持货商有意先行获利变现增加出售，升水转为贴水，但考虑到月差收窄基差陷于停滞的因素，预计持货商未来存在挺价缓出可能，但维持前期观点，若想扭转市场谨慎态度现状，依然需要贸易方面消息提振，依然需要贸易方面消息提振，预计下周铝锭报价或将偏强震荡，重新逼近20000关口，区间关注19400-20000

• 期货方面，国际贸易摩擦加剧的背景下，氧化铝出口面临不确定性，或进一步激化国内市场的供需矛盾。整体宏观经济环境的不确定性以及市场对需求弱化的预期，使得投资者较为谨慎，但利空边际影响正逐步下降，且5月9-12号，中美商务代表进行会面磋商，若有好转信号释出，将利多铝价，但消息面清淡的背景下，铝价或将在均线压力下方反复，波动区间关注19350-19900

【本周概况】

• 本周铝价探底回升，中阴K线报收，价格重心微幅下移，最低价报19300元/吨位置，较上周收盘下跌325元，而现货南储佛山铝锭价格周五报19560元/吨位置，较上周跌480元。

【影响本周铝价深幅回调的因素】

1、库存去化放缓：五一假期后铝锭出现累库情况，市场出现对铝锭后续因需求不足而去库不畅的担忧。截止5月8日，上海保税区电解铝库存为96600吨，广东保税区库存19700吨，总计库存116300吨，库存较上周增加6800吨。国内主流消费地电解铝锭库存62.00万吨，较本周二下降1.6万吨，环比节前（4月30日）增加0.6万吨。利空铝价。

2、下游需求走弱：“金三银四” 消费旺季进入尾声，下游加工环节的开工率环比开始下滑。5 月通常是需求转变的观察期，诸多终端厂商逐步进入生产放缓阶段，如空调等家电企业排产有季节性回落的趋势。

3、原料供应充足：铝土矿供应保持宽松，港口库存累库超 200 万吨，进口铝土矿补充国内矿石不足问题，我国铝土矿总供应充足。矿石价格继续下跌或者氧化铝价格连续反弹，产能依然会大规模复产，利空铝价成本端支撑。