关税暂缓后，有色金属企稳，沪镍修复前期跌幅，今日期价震荡上行，主力合约收涨1.05%，报收124240元/吨。资源端价格坚挺，对成本形成一定支撑，但宏观局势仍有不确定性，经济衰退风险尚未完全解除，限制镍价反弹空间。
　　
　　镍矿端表现依旧强势，印尼方面，4月二期印尼内贸基准价下调，内贸升水维持 24不变，镍矿市场表现依旧偏紧。菲律宾方面，由于目前雨季影响尚未结束，镍矿供应未有明显增加，难以抵消印尼镍矿偏紧预期，短期镍矿价格表现坚挺。上周菲律宾北部Benguet矿山1.25%镍矿FOB32招标成交落地，苏里高矿山1.4%镍矿多在CIF51-52成交，苏里高矿区仍处降雨天气，装船出货迟滞。矿山4月资源基本出货结束，近期未有新的出货计划。
　　
　　上周镍价大幅回落，跌破高冰镍一体化工艺制精炼镍成本线，下游企业逢低采购积极，周初精炼镍现货成交极为火热，下游需求得到释放后，周三开始现货成交逐渐转冷，但整体成交仍属偏好。上周挪威及住友资源进口窗口打开，周内到货增多。加之有保税区资源回流，部分贸易商注销仓单以满足下游客户的现货需求，后半周现货供应愈发充足。本周镍价继续回升，精炼镍现货成交较上周转冷。整体来看，镍价大跌过程中，下游刚需有所释放，但整体量级一般。
　　
　　对于后市，金瑞期货评论表示，关税冲击下，全球经济增长前景面临巨大挑战，宏观需求或不佳，驱使镍价向下寻找底部，当前镍矿价格下火法一体化电积镍面临亏损，镍价短期有向上修复的动力，但宏观关税冲击风险较大。