光大期货点评：周三，一贯表现强势的氧化铝盘中重挫，价格直线下跌，盘中跌幅一度超4%。

近日交易所连出监管措施，多次提高保证金和手续费抑制过度投机，盘面持仓下滑，价格随之下跌。在下周国内人常会会议召开前，宏观情绪对需求预期的提振有限，价格走向需结合资金流向，警惕大幅波动风险。

基本面来看，国内新投产能仍待释放产量，河南洛阳发布重污染天气橙色预警，氧化铝企业继续限停；海外氧化铝厂超预期减产，供需错配较严重，国内出口利润窗口打开，刺激出口量增加。供给扰动逻辑继续存在，且现货紧张的情况难有缓解

尽管随着旺季转淡、电解铝需求或呈现下滑趋势，预计库存去化节奏放缓，但是目前临近交割月，氧化铝现货价格依然高企，在盘面贴水的情况下，若大幅下跌或导致低仓单问题发酵，易引发挤仓风险。因此短期氧化铝价格或呈现高位震荡局势，回调幅度需结合现货下跌情况判断。