【宏观消息】

    1、 5月26日消息，大盘早间震荡走低，午后走势分化，沪指、深成指盘中回升翻红，沪指3200点失而复得，创指跌幅收窄。截至收盘，沪指报3212.50点，涨0.35%；深成指报10909.65点，涨0.12%；创指报2229.27点，跌0.66%。盘面上，教育、存储芯片、芬太尼板块涨幅居前，电力设备、TOPCON电池、钙钛矿电池板块跌幅居前。体来看，个股涨多跌少，两市超2800股飘红，

上海仓单库存变化：

【铜库存】本周上期所铜库存较上周减16334吨至86177吨

【铝库存】本周上期所铝库存较上周减31343吨至154815吨

【铅库存】本周上期所铅库存较上周增2745吨至28362吨

【锌库存】本周上期所锌库存较上周减7109吨至47589吨

【锡库存】本周上期所锡库存较上周减508吨至8915吨

【镍库存】本周上期所镍库存较上周减348吨至560吨

【金银】

黄金2308合约，收报445.50，跌0.69%

白银2308合约，报收5336，跌0.21%

周五金价低开后偏弱震荡，期价回落至均线密集区下方，运行区间下移至444-447，长上影小阳K线报收。主要受到美国债务上限谈判或将达成协议的积极信号提振，部分多头选择获利了结，成交放量，白银方面，亚盘时段工业属性回暖，银价止跌回升，但依旧承压在均线系统下方，回调态势并未被扭转。

美联储主席鲍威尔暗示下个月暂停加息，并指出信贷环境收紧可能意味着政策利率峰值下降，贵金属价格呈现回升。目前美联储官员讲话使得当下相对敏感的市场波动加大。同时，美国总统拜登和共和党籍众议院议长麦卡锡强调，他们决心尽快达成协议，提高联邦政府31.4万亿美元的举债上限，以避免出现将给经济造成灾难性影响的债务违约，如果不提升31.4万亿美元的债务上限，预计到6月1日就无法支付政府账单。因此未来市场仍面临诸多不确定性。就操作而言，贵金属仍建议逢低配置。

展望晚间，金价或有弱反弹，运行区间关注445-449，白银承压均线系统下方震荡运行，区间关注5300-5400。

【铜】

沪铜2307，报收64630，涨2.17%

周五铜价大阳K线报收，连上传5日和10日均线压力，但美中不足的是，成交量并不理想，日内最高触及64630元/吨位置。日内铜价上扬，主要受助于市场关注的美国债务问题终于接近尾声，双方已初步达成协议，市场乐观情绪带动了金属价格的反弹，叠加临近周末，部分空头止损离场，导致午后升幅扩大。

目前市场对于美联储6月是否继续加息存在一定分歧，汇率以及商品波动有所加大，人民币汇率也随之变化。若未来美元维持相对强势，则内盘价格相较外盘或有所偏强。而就基本面而言，目前国内需求并不十分突出，但也不至于太过悲观。冶炼以及矿端供应相对充足，而库存则仍处于去化状态之下，因此总体而言，铜价或维持震荡格局。

展望晚间，预计铜价偏强震荡，均线系统压力放缓，运行区间关注64000-64800。

【铝】

沪铝2307，报收18185，涨3.38%。

周五铝价强势拉升，领涨有色金属板块，最高触及18265元/吨位置。早盘企稳17700一线支撑后实现拉升，一方面受助于周末临近，前期空头离场提振，另一方面是美国债务上限谈判积极性信号，达成协议的时间点日渐临近，支撑商品期价。午后更是成功突破18000整数关口后，惯性上冲，但铝基本面而言并没有太大变化。

供应方面，广西、贵州地区前期检修的氧化铝企业恢复生产，西南地区部分氧化铝厂开始检修。需求方面，目前云南地区电力紧缺问题仍未缓解，整体产能增速较慢。国产氧化铝市场仍处于供强需弱局面。综合来看，短期需警惕需求下降对供需的影响，而短期低库存支撑下，铝价底部空间相对有限，预计铝价震荡运行，另外需重点关注宏观情绪带来价格超预期波动的风险。

展望晚间，预计铝价高位震荡，运行区间关注18050-18350。

【锌】

沪锌2307，报收19285，涨0.68%

周五锌价震荡上扬，中阳K线报收，尽管升幅不及铜铝，但已结束六连阴的下跌行情，反弹上探均线系统压力。日内亚盘时段交投情绪明显好转，锌价获得支撑止跌回升，就锌基本面而言，经历持续下跌，已逐步靠近成本端支撑位置，价格日内公布的社库仍在下降，可见基本面逐渐好转。

目前国内大型矿山正常生产，矿端供应维持稳定。冶炼方面，除个别炼厂有常规检修外，多数维持较高的开工水平，供应相对稳定。消费方面，下游企业对后续市场消费持观望态度，整体维持刚需采买，现货市场成交一般。需求未见实质性改善，锌价反弹空间受限。后续国内外政策变动和相关经济数据的变动，以及市场对经济走势预期变动对锌价的影响。

展望晚间，预计锌价震荡上扬，运行区间关注19100-19600。

【铅】

沪铅2307，报收15265，涨0.16%。

周五铅价震荡上扬，中阳K线报收，但期价依旧受压均线密集区阻力牵制，午后部分资金受到对冲需求影响，持仓增加，铅价微涨，但整体波动幅度不大，维持在日线级别的中枢震荡当中，暂未见突破。

供应方面，铅精矿市场供应方面持续偏紧，且进口矿成交有限，当前比价较差，进口矿市场成交持续遇冷，供需紧张局面延续；再生方面，5月安徽华铂结束检修复产以及山东中庆复产后产量逐步提升至稳定，可见面沪铅供应端开始修复，施压期价。消费方面，铅蓄电池市场处于传统淡季，电池厂价格战较为激烈，电池开始以销定产模式，维持艰难生存；部分中小型电池厂反应当前亏损局面，继续减产；需求持续低迷。综合来看，铅锭供需双弱格局不变，期价维持区间震荡的可能性较大。

展望晚间，预计铅价震荡运行，区间关注15200-15320

【不锈钢】

不锈钢2307，报收14840，涨1.71%

周五不锈钢期价惯性上扬，中阳K线报收，日内最高触及14845元/吨位置。受助于亚盘交投情绪好转提振，风险资产集体上扬，加之能源类商品止跌回升，同样利好不锈钢期价，但日内不锈钢升幅不及镍价，可见库存压力及现货跟涨乏力等利空影响仍在，不容忽视。

当前价格下，不锈钢期价估值已基本恢复正常，补库需求亦逐步释放结束，并不具备持续性；钢厂即期利润好转，镍铁厂利润状况明显改善，因不锈钢与镍铁产能充裕，后期产量或随着利润改善而快速回升，终端消费暂未看到有明显回暖迹象。因此，预计不锈钢价格弹升动力不断衰减，近日随着镍价快速回落，不锈钢价格或受情绪带动而弱势运行，不宜盲目抄底。

展望晚间，预计期价偏强震荡，运行区间关注14600-14900。